Τι σημαίνει η απόφαση της Fed για την Ελλάδα

Η Fed αποφάσισε χθες, μετά από σχεδόν δέκα χρόνια, την αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης από το μηδέν. Ετσι μπήκε οριστικό τέλος στην σεναριολογία για το εάν ή όχι θα ξεκινούσε το 2015 ο ανοδικός κύκλος των επιτοκίων στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου από τα ιστορικά χαμηλά επίπεδα που «επέβαλε» η χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-09. Οσο αν αυτό ακούγεται... περίεργο, η απόφαση αυτή αφορά και την Αθήνα.

Μετά τη χθεσινή αυτή απόφαση, η Fed τόνισε ότι η νομισματική της πολιτική θα εξακολουθήσει να είναι υποστηρικτική έτσι ώστε να στηρίξει την αγορά εργασία και να επιτευχθεί η επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2% .

Σύμφωνα με οικονομικούς αναλυτές, όπως μεταδίδει το Reuters, η επόμενη αύξηση του βασικού επιτοκίου της Fed ήδη προεξοφλείται στην προγραμματισμένη συνεδρίαση του Απριλίου, εάν κρίνει κανείς από τις θέσεις που λαμβάνονται στην προθεσμιακή αγορά επιτοκίων.

Αν και οι αγορές αντέδρασαν με ηρεμία μετά την απόφαση, ωστόσο η έναρξη του ανοδικού κύκλου στα αμερικάνικα επιτόκια αναμένεται να προκαλέσει αναστάτωση στα διεθνή χρηματιστήρια γενικότερα, αφού είναι ξεκάθαρο πως μετά από τρία προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης από την Fed, η αλλαγή αυτή στην νομισματική πολιτική θα φέρει τα πάνω-κάτω στις συνθήκες ρευστότητας που επικρατούσαν τα τελευταία χρόνια.

Το 1994 όταν η Fed προχώρησε σε μικρή αύξηση των επιτοκίων μετά από έξι χρόνια, η ζημιά μόνο στις αγορές ομολόγων τους επόμενους μήνες άγγιξε τα 4 τρισ. δολάρια.

Οταν το 2013 η Fed επιβεβαίωσε την πρόθεσή της να σταματήσει... προσεχώς τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης, σημειώθηκε μία σημαντική στροφή στις ροές κεφαλαίων. Το τέλος του QE προκάλεσε έναν κύκλο εξόδου κεφαλαίων από τις αναπτυσσόμενες οικονομίες με αποτέλεσμα να καταρρεύσουν οι ισοτιμίες πολλών ισχυρών νομισμάτων, χτυπώντας έντονα και τις τιμές των πρώτων υλών.

Την ίδια στιγμή που η Fed αποφάσιζε να σταματήσει την παροχή ρευστότητας στην αγορά, ο Μάριο Ντράγκι αποφάσισε να κινηθεί σε αντίθετη κατεύθυνση καθώς θεωρούσε ότι ήρθε ο καιρός να δρομολογηθεί το ευρωπαϊκό πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, ως σωσίβιο για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, έχοντας στραμμένο πάντα το βλέμμα και στον πληθωρισμό.

Γιατί τώρα όλα αυτά αφορούν την Ελλάδα. Εμμέσως αλλά σαφώς η χώρα μας θα επηρεαστεί χωρίς αμφιβολία από αυτήν την ιστορική απόφαση της Γέλεν, σε συνδυασμό με τον αποκλεισμό στον οποίο την έχει θέσει ο Μάριο Ντράγκι σε ότι αφορά «το δικό του» πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.

Όταν η Fed αποφάσισε να αρχίσει από την Ιανουάριο του 2014 την σταδιακή διακοπή του τρίτου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, σημειώθηκε μία απότομη αλλαγή κατεύθυνσης στις ροές κεφαλαίων, οι οποίες γύρισαν την πλάτη στο ρίσκο και στις αναπτυσσόμενες και στράφηκαν στην ασφάλεια των ΗΠΑ και της Ευρώπης.

Αυτή η απόφαση της Fed έγινε σε μία θετική στιγμή για την Ελλάδα όπου το success story είχε αρχίσει να παίρνει σάρκα και οστά με αποτέλεσμα την πρώτη - από την αρχή της κρίσης - επιστροφή της χώρας μας στις αγορές, με την άκρως επιτυχημένη έκδοση πενταετούς ομολόγου, η οποία οδήγησε και στον προγραμματισμό νέας έκδοσης αργότερα το ίδιο καλοκαίρι.

Ωστόσο το success story δεν άντεξε για πολύ, με αποτέλεσμα η επόμενη επιστροφή στις αγορές να εξελιχθεί σε παταγώδης αποτυχία.

Επιστρέφοντας στο σήμερα, το κύμα τις μετακίνησης των κεφαλαίων που θα προκαλέσει η απόφαση της Fed θα περάσει και πάλι από την Ευρώπη αναζητώντας ευκαιρίες και αποδόσεις.

Ωστόσο αυτό θα γίνει σε μία στιγμή όπου η Ελλάδα θεωρείται κάθε άλλο παρά «ασφαλής» αγορά, η αβεβαιότητα για την εξέλιξη των διαπραγματεύσεων είναι έντονη αφού με βάση και τις χθεσινές δηλώσεις του Βάλντις Ντομπρόβσκις η πρώτη αξιολόγηση είναι αμφίβολο αν θα κλείσει στα μέσα Φεβρουάριου, γεγονός που καθυστερεί ακόμη περισσότερο την έναρξη της συζήτησης για το χρέος αλλά και την ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο QE του Ντράγκι. Με λίγα λόγια δεν υπάρχει κανένας πολιτικός ή οικονομικός σχεδιασμός έτσι ώστε η Ελλάδα να εκμεταλλευτεί αυτή την συγκυρία και να επιβιβαστεί και αυτή στο τρένο με τα μεγάλα κεφάλαια.

Οι πιο πρόσφατες Ειδήσεις

Διαβάστε πρώτοι τις Ειδήσεις για ό,τι συμβαίνει τώρα στην Ελλάδα και τον Κόσμο στο thetoc.gr