Axia: Πώς διαμορφώνεται η αποτίμηση της Πειραιώς μετά την ΑΜΚ

H Axia Research εξετάζει σε έκθεσή της τη νέα αποτίμηση της Τράπεζας Πειραιώς.

THETOC TEAM
ΓΡΑΦΕΙ: THETOC TEAM
τραπεζα πειραιώς

Τη νέα αποτίμηση της Τράπεζας Πειραιώς για τους επενδυτές, τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα, εξετάζει η Axia Research σε έκθεσή της όπου αναλύει τους όρους της αύξησης κεφαλαίου. Όπως επισημαίνει, το μέγεθος της αύξησης κεφαλαίου της Πειραιώς Financial Holdings αναμένεται να κυμανθεί μεταξύ του 1,20 και του 1,38 δισ. ευρώ με βάση 1,2 δισ. νέες μετοχές και με τιμή μεταξύ 1,00 ευρώ και 1,15 ευρώ. Ως εκ τούτου, η προσαρμοσμένη κεφαλαιοποίηση της Πειραιώς θα κυμανθεί μεταξύ του 1,25 δισ. και του 1,48 δισ. ευρώ.

Συνοπτικά, το "νέο χρήμα" αναμένεται να κατέχει το 96% των συνολικών μετοχών του ομίλου. Η συναλλαγή είναι δομημένη έτσι ώστε η εγχώρια αγορά να έχει 15% κατανομή μέσω δημόσιας προσφοράς, ενώ οι άλλοι επενδυτές θα μπορούν να συμμετέχουν μέσω μιας διαδικασίας ιδιωτικής τοποθέτησης με book building. Η ακριβής ημερομηνία της διαδικασίας του book building δεν έχει ανακοινωθεί επίσημα, η Axia ωστόσο αναμένει ότι θα πραγματοποιηθεί μεταξύ της 21ης και της 23ης Απριλίου.

Λαμβάνοντας υπόψη το κόστος της μείωσης NPEs (περίπου 4 δισ. ευρώ), την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου (1,20 -1,38 δισ. ευρώ) και άλλες ενέργειες (περίπου 0,7 δισ. ευρώ), η pro forma ενσώματη λογιστική αξία της Πειραιώς διαμορφώνεται στα 4,7 δισ.-4,8 δισ. ευρώ.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Με τη νέα κεφαλαιοποίηση ύψους 1,3-1,4 δισ. ευρώ, η αποτίμηση μετά την ΑΜΚ της Πειραιώς ορίζεται μεταξύ του 0,27x και 0,30x (P/TBV). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Axia, η διετής αποτίμηση της συστημικής τράπεζας, δηλαδή η αποτίμηση για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, αυξάνεται και θα κυμανθεί μεταξύ του 0,22x και του 0,25x. Σημειώνεται ότι ο στόχος για τη μεσοπρόθεσμη απόδοση ιδίων κεφαλαίων RoTE έχει τοποθετηθεί από τη διοίκηση άνω του 10%, πράγμα που σημαίνει κέρδη στο επίπεδο των 500 εκατ. ευρώ.

Με βάση την αποτίμηση μετά την ΑΜΚ, το μεσοπρόθεσμο P/E της μετοχής της Πειραιώς θα κινηθεί στο 2,5x με 2,9x έναντι του 7,5x που είναι ο μέσο όρος των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Η κεφαλαιακή δράση, όπως τονίζει η Axia, στηρίζει τη μείωση του κινδύνου από τον ισολογισμό της συστημικής τράπεζας, με τον δείκτη NPE να διαμορφώνεται κάτω του 10% βραχυπρόθεσμα και κάτω του 3% μεσοπρόθεσμα. Οι ενέργειες που ανακοίνωσε πρόσφατα η Πειραιώς είναι οι παράγοντες που επιτρέπουν στον όμιλο να επιταχύνει τη μείωση των NPE.

Πιο αναλυτικά, με την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, την πώληση της εμπορικής επιχείρησης καρτών, τα κέρδη από συναλλαγές και τη συνθετική τιτλοποίηση των εξυπηρετούμενων δανείων, η Πειραιώς ενισχύει την κεφαλαιακή της θέση προκειμένου να απορροφήσει τις ζημίες που απορρέουν από τη σχεδιαζόμενη μείωση των NPE ύψους 22 δισ. ευρώ. Επιπλέον, προσθέτει η Axia, η Πειραιώς θα έχει χώρο να εκδώσει τίτλους AT1 και να προσθέσει 140 μονάδες βάσης στην κεφαλαιακή της βάση. Το συνολικό κόστος (δηλ. το "χτύπημα" στα ίδια κεφάλαια) της προγραμματισμένης μείωσης NPEs ανέρχεται σε 4 δισ. ευρώ.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Πηγή: Capital.gr

Οι πιο πρόσφατες Ειδήσεις

Διαβάστε πρώτοι τις Ειδήσεις για ό,τι συμβαίνει τώρα στην Ελλάδα και τον Κόσμο στο thetoc.gr

11 ΧΡΟΝΙΑ ΜΕΤΑ ΤΙΣ ΔΟΛΟΦΟΝΙΕΣ 06 Μαϊ 2021 | 09:03

Έγκλημα στη Marfin: Στα χνάρια δύο ατόμων η Ασφάλεια - Ένας άνδρας και μια γυναίκα στο μικροσκόπιο

Στο τελευταίο στάδιο πριν την ανακοίνωση σοβαρών αποτελεσμάτων για την έρευνα σχετικά με το ανεξιχνίαστο έγκλημα της Marfin, βρίσκονται οι διωκτικές αρχές της χώρας.

ΤΙ ΕΙΧΕ ΓΡΑΨΕΙ 05 Μαϊ 2021 | 14:09

Εντεκα χρόνια από την τραγωδία της Marfin και κάποιοι δεν ξέχασαν την άθλια ανάρτηση του "Πιτσιρίκου"

Εντεκα χρόνια έχουν περάσει από την τραγωδία της Marfin με τους 3 νεκρούς υπαλλήλους.

ΠΩΣ ΓΙΝΟΤΑΝ Η ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ ΤΩΝ ΘΥΜΑΤΩΝ 27 Απρ 2021 | 16:35

Παρίσταναν τους επενδυτικούς συμβούλους και έβαλαν στο χέρι 460.000 ευρώ - Εμπλέκονται σε 11 υποθέσεις

Δικογραφία κακουργηματικού χαρακτήρα σε βάρος τριών ατόμων για απάτες με το πρόσχημα παροχής επενδυτικών υπηρεσιών

ΤΙ ΑΝΑΦΕΡΟΥΝ ΟΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ 20 Απρ 2021 | 11:27

Μυστήριο με το σπίτι του Φουρθιώτη: Μένει σε βίλα που έχει κατασχεθεί από τράπεζα και δεν έχει βγει στον πλειστηριασμό

Σύμφωνα με πληροφορίες, η βίλα που διαμένει ο Φουρθιώτης στον Διόνυσο, ανήκε στο παρελθόν σε γνωστό εκδότη.

ΥΠΕΒΑΛΕ ΜΗΝΥΣΗ ΚΑΤΑ ΠΑΝΤΟΣ ΥΠΕΥΘΥΝΟΥ 15 Απρ 2021 | 11:12

Ρόδος: Επεσε θύμα απατεώνα επενδυτή με κρυπτονομίσματα

Θύμα απατεώνα επενδυτή σε κρυπτονομίσματα έπεσε ένας κάτοικος της Ρόδου. Οι επιτήδειοι υπόσχονταν στα ψηλές επενδυτικές αποδόσεις σε σύντομο χρονικό διάστημα

ΤΙ ΣΥΖΗΤΗΘΗΚΕ 10 Μαϊ 2021 | 22:36

6ο Οικονομικό Φόρουμ των Δελφών: Η Ελληνική Ναυτιλία στον 21ο αιώνα - Προοπτικές και προκλήσεις

Η κλιματική αλλαγή, οι νέες τεχνολογίες αλλά και το ερώτημα "τι θα μεταφέρουν τα πλοία το 2050" ήταν οι βασικοί πυλώνες της συζήτησης

ΤΙ ΕΙΠΕ ΣΤΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΦΟΡΟΥΜ ΤΩΝ ΔΕΛΦΩΝ 10 Μαϊ 2021 | 22:02

Τζεντιλόνι: Η Ελλάδα θα λάβει 4 δισ. ευρώ από την πρώτη χρηματοδότηση του Σχεδίου Ανάκαμψης

Ο Ευρωπαίος επίτροπος για την Οικονομία, Πάολο Τζεντιλόνι, χαρακτήρισε τις ελληνικές προτάσεις ενδιαφέρουσες, αφού συνδυάζουν επιχορηγήσεις και δάνεια που θα φέρουν ρευστότητα

ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ: ΠΡΟΩΘΟΥΜΕ ΤΗΝ ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ 10 Μαϊ 2021 | 19:32

Αλλαγές στις γονικές άδειες: 14 ημέρες μετ' αποδοχών για τους νέους πατέρες - Οι διευκολύνσεις με το νέο νομοσχέδιο

Πλέγμα διατάξεων με καθιέρωση αδειών και δικαιωμάτων για τον πατέρα - Τι προβλέπεται για τις γονικές άδειες

ΠΛΕΓΜΑ ΜΕΤΡΩΝ ΣΤΗΡΙΞΗΣ 10 Μαϊ 2021 | 16:51

Γέφυρα 2: Παρατείνεται έως 31/5 η προθεσμία υποβολής αιτήσεων για επιδότηση δανείων των επιχειρήσεων

Παρατείνεται έως τη Δευτέρα 31 Μαΐου 2021 η προθεσμία υποβολής αιτήσεων στο πρόγραμμα "ΓΕΦΥΡΑ 2"

ΕΝ ΜΕΣΩ LOCKDOWN 10 Μαϊ 2021 | 16:50

H REPLAY - FASHION BOX SpA αντιδρά γρήγορα στην πανδημία: Έκλεισε το 2020 με τζίρο 234,3 εκ. ευρώ

Την ίδια ώρα, η Replay εμφάνισε αύξηση 10% στο πρώτο τρίμηνο του 2021.

Ο ΒΑΣΙΚΟΣ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΙΣΜΟΣ 10 Μαϊ 2021 | 15:36

Καλά νέα από τους Financial Times: Διεθνείς οίκοι προβλέπουν πολύ υψηλή αύξηση του ΑΕΠ στην Ελλάδα

Διεθνείς οίκοι προβλέπουν πολύ υψηλή αύξηση του ΑΕΠ στην Ελλάδα σύμφωνα με τους Financial Times

ΕΦΥΓΕ ΑΠΟ ΤΗ ΖΩΗ ΤΟ ΣΑΒΒΑΤΟ 10 Μαϊ 2021 | 14:18

Η Lavipharm αποχαιρετά τον Θανάση Λαβίδα: Η πορεία του φαρμακοβιομήχανου

Όλοι οι εργαζόμενοι της Lavipharm θρηνούν την απώλεια του Θ. Λαβίδα, ενός εξαιρετικού ηγέτη, εργοδότη κι ανθρώπου.