Εννέα χρόνια μετά την απορρόφηση της ΜΕΤΚΑ από τη Μυτιληναίος και την έξοδό της από το Χρηματιστήριο Αθηνών, η ιστορία φαίνεται να κάνει έναν ενδιαφέροντα κύκλο. Η κατασκευαστική εταιρεία, η οποία το 2017 έπαψε να υφίσταται ως αυτοτελής εισηγμένη στο πλαίσιο του μεγάλου εταιρικού μετασχηματισμού του ομίλου, ετοιμάζεται να επιστρέψει στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Μόνο που αυτή τη φορά η προετοιμασία για τη νέα δημόσια προσφορά δεν ξεκινά με τους καλύτερους οιωνούς καθώς συνοδεύεται από μια απόφαση που δημιουργεί εύλογα ερωτήματα: τη διανομή 83 εκατ. ευρώ από τα συσσωρευμένα κέρδη της ΜΕΤΚΑ στη μοναδική μέτοχό της, τη Metlen.
Η απόφαση, η οποία δημοσιοποιήθηκε στις 19 Οκτωβρίου μέσω των υποχρεωτικών ανακοινώσεων που γίνονται στο ΓΕΜΗ, ελήφθη στην έκτακτη γενική συνέλευση της ΜΕΤΚΑ ΑΤΕ στις 7 Οκτωβρίου. Όπως αναφέρεται στο κείμενο που αναρτήθηκε στο ΓΕΜΗ αποφασίστηκε η διανομή συνολικού ποσού ογδόντα τριών εκατομμυρίων ευρώ (€ 83.000.000,00) στον μοναδικό μέτοχο της Εταιρείας, ήτοι στην εταιρεία με την επωνυμία "Metlen Energy & Metals Μονοπρόσωπη Α.Ε." από τα συσσωρευμένα αδιάθετα κέρδη προηγούμενων εταιρικών χρήσεων, συμπεριλαμβανομένης της χρήσης 2025, τα οποία εμφανίζονται στον λογαριασμό "Κέρδη εις νέον", σύμφωνα με το άρθρο 162 παρ. 3, σε συνδυασμό με το άρθρο 159 του ν. 4548/2018, όπως ισχύει.
Πρόκειται για μια σημαντική επιστροφή κεφαλαίων στη μητρική, η οποία πραγματοποιήθηκε λίγες ημέρες – όπως όλα δείχνουν – πριν τη χρηματιστηριακή αυτονόμηση της θυγατρικής.
Η συναλλαγή δεν δημιουργεί πρόσθετη κερδοφορία σε ενοποιημένο επίπεδο, καθώς πρόκειται για ενδοομιλική μεταφορά κεφαλαίων. Ωστόσο, σε επίπεδο της ίδιας της ΜΕΤΚΑ, μειώνει τα αδιανέμητα κέρδη και τα ίδια κεφάλαιά της, ενώ περιορίζει αντίστοιχα και τα ταμειακά της διαθέσιμα, πριν την εισαγωγή της στο ΧΑ.
Με βάση τα οικονομικά στοιχεία της χρήσης 2025, η ΜΕΤΚΑ διέθετε ταμειακά διαθέσιμα περίπου 167 εκατ. ευρώ και μηδενικό τραπεζικό δανεισμό. Δηλαδή η διανομή των 83 εκατ. ευρώ αντιστοιχεί περίπου στο μισό ταμείο της εταιρείας.
Εδώ βεβαίως η κίνηση αυτή δημιουργεί ένα ενδιαφέρον προηγούμενο για την εταιρεία η οποία σύντομα θα προχωρήσει σε δημόσια προσφορά μέρους των μετοχών της προκειμένου να χρηματοδοτήσει το αναπτυξιακό της πρόγραμμα.
Σε κάθε περίπτωση, η κίνηση εγείρει μια σειρά από εύλογα ερωτήματα:
Ποια είναι, καταρχάς, η επιχειρηματική σκοπιμότητα της συγκεκριμένης διανομής; Για ποιο λόγο επιλέγεται η μεταφορά σημαντικών κεφαλαίων προς τη μητρική, όταν η ίδια η διοίκηση επικαλείται την ανάγκη χρηματοδότησης της ανάπτυξης της ΜΕΤΚΑ και ενίσχυσης της χρηματοοικονομικής της αυτονομίας;
Τι μήνυμα στέλνει αυτή η κίνηση στην επενδυτική αγορά; Πώς καλούνται οι επενδυτές να τοποθετήσουν νέα κεφάλαια σε μια εταιρεία από την οποία προηγουμένως έχουν αποσυρθεί σημαντικοί πόροι; Και πώς συμβιβάζεται η επιδίωξη προσέλκυσης νέων μετόχων με μια επιλογή που περιορίζει τα διαθέσιμα της εταιρείας;
Κυρίως, πώς δικαιολογείται η αποδυνάμωση της χρηματοοικονομικής θέσης μιας εταιρείας λίγο πριν από τη διάθεση μετοχών της στο κοινό; Ποια είναι η επίπτωση της διανομής στην καθαρή ταμειακή θέση και στην αποτίμηση της ΜΕΤΚΑ; Και κατά πόσο οι υποψήφιοι επενδυτές θα κληθούν ουσιαστικά να αναπληρώσουν, μέσω της δημόσιας προσφοράς, κεφάλαια που προηγουμένως μεταφέρθηκαν στη μητρική;
Και βέβαια υπάρχει και το κρίσιμο θέμα της διαφάνειας και της σωστής ενημέρωσης των μετόχων τόσο της Metlen όσο και των επενδυτών που ενδιαφέρονται να συμμετάσχουν στη δημόσια προσφορά, καθώς μέχρι στιγμής δεν υπάρχει καμία επίσημη ανακοίνωση προς το επενδυτικό κοινό για τις αποφάσεις του Δ.Σ. της ΜΕΤΚΑ, πέραν της υποχρεωτικής ανάρτησης του πρακτικού της έκτακτης ΓΣ στο ΓΕΜΗ.
Το Capital.gr έθεσε τα παραπάνω ερωτήματα προς την εταιρεία, η οποία ωστόσο δεν απάντησε.
Αξίζει να σημειωθεί ότι σύμφωνα με πληροφορίες που έχουν δει το φως της δημοσιότητας, το σχέδιο της εισαγωγής της ΜΕΤΚΑ στο Χ.Α. προβλέπει δημόσια προσφορά της τάξης των 250 έως 300 εκατ. ευρώ, με διάθεση περίπου του 25% της ΜΕΤΚΑ.
Πηγή: capital.gr