Ο μήνας Μάρτιος φαίνεται να "στοιχειώνει" τις αγορές και το Χρηματιστήριο Αθηνών. Τα τελευταία χρόνια, σχεδόν κάθε Μάρτιο εμφανίζονται απρόβλεπτα γεγονότα μεγάλης κλίμακας: η πανδημία του 2020, ο πόλεμος στην Ουκρανία το 2022 και η πτώχευση της SVB μαζί με την κατάρρευση της Credit Suisse Group το 2023.
Μετά την έναρξη των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή, οι αγορές μετοχών κατέγραψαν πτώση, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν, καθώς οι επενδυτές ενσωματώνουν γεωπολιτικούς και πληθωριστικούς κινδύνους στις στρατηγικές τους.
Η Goldman Sachs προβλέπει σενάρια διαταραχών στις ροές ενέργειας μέσω των Στενών του Ορμούζ: σε ένα δυσμενές σενάριο οι τιμές πετρελαίου μπορεί να φτάσουν τα 130 δολ./βαρέλι για 30 ημέρες, ενώ σε ένα πολύ δυσμενές σενάριο οι τιμές φτάνουν τα 150 δολ./βαρέλι για 60 ημέρες. Η Deutsche Bank προειδοποιεί για πιθανή επανάληψη sell-off τύπου 2022, αλλά επισημαίνει ότι οι αγορές δεν αναμένουν ακόμη μακροχρόνια κρίση.
Η Morgan Stanley προτείνει στους επενδυτές να ετοιμάζουν "λίστες για αγορές", εν αναμονή της επανέναρξης της bull market, ενώ η BlackRock παρακολουθεί τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού, χωρίς όμως να θεωρεί δεδομένο το σοκ.
Σύμφωνα με την ιστορία των αγορών, οι επενδυτές συχνά προεξοφλούν την αβεβαιότητα πριν το γεγονός και ανακάμπτουν πριν την ολοκλήρωση των συγκρούσεων.
Η ελληνική οικονομία αντέχει
Παρά τις διεθνείς πιέσεις, η ελληνική οικονομία παραμένει ανθεκτική. Η Fitch εκτιμά ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα διαρκέσει λιγότερο από έναν μήνα και προβλέπει ανάπτυξη 2,1% για το 2026-2027, με ισχυρότερη άμυνα σε σχέση με την υπόλοιπη Ευρωζώνη. Η Moody’s διατηρεί σταθερές προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες, υπογραμμίζοντας ότι οι ισχυροί ισολογισμοί τους θα περιορίσουν τις επιπτώσεις της γεωπολιτικής έντασης.
Η Goldman Sachs τονίζει ότι η ελληνική οικονομία είναι θωρακισμένη απέναντι σε ενεργειακά σοκ, ενώ η εμπειρία από την ενεργειακή κρίση του 2022 δείχνει ότι η Ελλάδα είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε αυξήσεις τιμών ενέργειας από άλλες χώρες της Ευρωζώνης.
Παράλληλα, η προσεκτική δημοσιονομική στάση της κυβέρνησης παρέχει τον απαραίτητο χώρο για μέτρα που μπορούν να μετριάσουν τις οικονομικές συνέπειες εξωτερικών σοκ.