Tο αμερικανικό 10ετές ομόλογο ανέκαθεν αντιμετωπιζόταν ως ένα από τα ασφαλέστερα επενδυτικά προϊόντα στον πλανήτη. Η συμπεριφορά του τα τελευταία 24ώρα θέτει υπό αμφισβήτηση και αυτό το κεκτημένο 10ετιών. Η απόδοσή του ανεβοκατεβαίνει με ταχύτητα που δεν συνάδει με την μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη. Είναι από πίσω ο… κινέζος που ρευστοποιεί μανιωδώς;
Λίγα 24ωρα μετά την επίσημη ανακοίνωση της επιβολής των ανταποδοτικών δασμών από τον Ντόναλντ Τράμπ, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς υποχωρούσε ακόμη και στο 3,8%. Οι υποστηρικτές της αναθεωρητικής παγκόσμιας εμπορικής πολιτικής με κύριο χαρακτηριστικό τον κρατικό προστατευτισμό, έσπευσαν να μιλήσουν για τα τεράστια οφέλη παρά την κατάρρευση των μετοχών στο χρηματιστήριο: Οι ΗΠΑ έχουν κρατικό χρέος που προσεγγίζει τα 37 τρισεκατομμύρια δολάρια. Πληρώνουν πάνω από 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια κάθε μέρα για τόκους και χρειάζεται να δανειστούν πάνω από 3 τρισεκατομμύρια δολάρια χρέους κάθε χρόνο για να αποπληρώσουν τα ομόλογα που λήγουν για να δικαιολογήσουν τον τίτλο του συνεπέστερου εκδότη ομολόγων παγκοσμίως.
Ξαφνικά, όλα άλλαξαν. Αθρόες ρευστοποιήσεις παρατηρήθηκαν στο "κραταιό" αμερικανικό 10ετές με αποτέλεσμα η απόδοση του 10ετούς να φτάσει στο 4,5% και του 30ετούς να πλησιάσει το 5%. Μέσα σε ένα 24ωρο, τα οφέλη εξαφανίστηκαν και άρχισε να γίνεται αντιληπτός ο κίνδυνος του να εκτροχιαστεί η κατάσταση. Κάπως έτσι φτάσαμε στην αναστολή των 90 ημερών.
Αν η απώλεια μερικών τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε όρους χρηματιστηριακής αξίας δεν ήταν αρκετή για να πείσει τον Αμερικανό πρόεδρο, η πίεση των ομολόγων φαίνεται ότι αρκούσε. Άλλωστε, δεν είναι η πρώτη φορά που συμβαίνει. Εμείς στην Ελλάδα το μάθαμε καλά το μάθημά μας το 2009. Αλλά και η Μεγάλη Βρετανία πρόσφατα κατανόησε ότι ούτε μια οικονομία με το δικό της μέγεθος δεν μπορεί να αντιπαρατεθεί με τους παγκόσμιους δανειστές της. Τώρα, η ιστορία επαναλαμβάνεται με τον μεγαλύτερο εκδότη χρέους του πλανήτη.
Η ημέρα ξημερώνει με το αμερικανικό 10ετές στο 4,44%. Το πρόβλημα όμως δεν είναι αυτό. Είναι ότι για πρώτη φορά μπαίνει ο σπόρος της αμφισβήτησης και για το συγκεκριμένο επενδυτικό προϊόν. Οι θεωρίες συνωμοσίας πολλές: "ρευστοποιούν οι Κινέζοι που είναι και οι μεγαλύτεροι κάτοχοι αμερικανικού χρέους του πλανήτη καθώς εκεί έχουν… παρκάρει τα τεράστια αποθέματα ρευστότητάς τους". Είναι έτσι; Κανείς δεν μπορεί να πει με βεβαιότητα.
Το γεγονός είναι ότι οι αγορές των κρατικών ομολόγων επιδεικνύουν την τεράστια ισχύ τους σε μια περίοδο που το παγκόσμιο χρέος καταρρίπτει το ένα ιστορικό υψηλό μετά το άλλο. Το γεγονός είναι ότι δημιουργείται ακόμη ένας πονοκέφαλος για τους κεντρικούς τραπεζίτες (ειδικά της FED) προκειμένου να προχωρήσει σε μια μείωση επιτοκίου και να εκτονώσει τους φόβους για παγκόσμια ύφεση. Η ζημιά έχει γίνει και δεν έχει να κάνει με τις αποδόσεις των χρηματιστηρίων αλλά με το κλίμα εμπιστοσύνης και την αμφισβήτηση των παγκόσμιων σταθερών…