Με την απόδοση του ελληνικού 10ετούς να ανεβαίνει στο 3,67% μετά την ανακοίνωση για την επικείμενη έκδοση του ελληνικού 10ετούς, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται σήμερα στον χρόνο ανοίγματος του βιβλίου προσφορών. Το γεγονός ότι η απόδοση του ομολόγου ανέβηκε χθες από το χαμηλό του 3,6% μέσα σε λίγες ώρες –το 3,6% αποτελεί χαμηλό επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2005- δεν φαίνεται να προκάλεσε ιδιαίτερη ανησυχία στο ελληνικό στρατόπεδο το οποίο θέλει να ακολουθήσει τη «συνταγή» του 5ετούς. Αυτό σημαίνει ότι:
1.Ο χρόνος του ανοίγματος του βιβλίου προσφορών θα είναι πολύ σύντομος (πιθανότατα μέσα στην ημέρα)
2. Ο ΟΔΔΗΧ θα δεχθεί να πληρώσει ένα μικρό premιum για να διασφαλίσει την ποιοτική σύνθεση των αγοραστών του ομολόγου. Και στο 10ετές, η ελληνική πλευρά θέλει πολλούς μακροχρόνιους επενδυτές και όσο το δυνατόν λιγότερα hedge funds δηλαδή κεφάλαια υψηλού ρίσκου (και βραχυχρόνιων κινήσεων).
Με την απόδοση του ελληνικού 10ετούς στο 3,67%, πολλά ακούγονται για το επίπεδο του «κουπονιού». Αυτό φαίνεται να τοποθετείται στην περιοχή του 3,5% έως 3,75% ενώ η τελική απόδοση αναμένεται ότι θα κινηθεί κοντά στο 3,9%. Αν το ποσοστό αυτό συγκριθεί με την απόδοση του τελευταίου 10ετούς που είχε εκδοθεί τον Μάρτιο του 2010 (πριν από ακριβώς 9 χρόνια) τότε είναι σαφώς χαμηλότερο καθώς τότε είχαμε δανειστεί με 6,25%.
Φυσικά, για τα δεδομένα της Ευρωζώνης παραμένει υψηλό αλλά σε αυτή τη φάση, το ζητούμενο δεν είναι το επιτόκιο. Άλλωστε, το ποσό που θα δανειστεί η Ελλάδα –και το οποίο εκτιμάται περίπου στα 2 δις. ευρώ- μπορεί να αξιοποιηθεί για την αποπληρωμή άλλων ακριβών τμημάτων του χρέους (π.χ ΔΝΤ) οπότε να προκύψει όφελος και σε επίπεδο τόκων.
Η έκδοση του 10ετούς ομολόγου είναι σημαντική από πολλές απόψεις:
1. Επαναφέρει την Ελλάδα και στον κατάλογο επιλογών μεγάλης διάρκειας επενδυτικών προϊόντων, ενός καταλόγου από τον οποίο η χώρα απουσίαζε τα τελευταία 9 χρόνια.
2. Βοηθάει στην επόμενη αναβάθμιση από τους οίκους αξιολόγησης καθώς αποτελεί σαφές δείγμα επιστροφής στις αγορές. Η Ελλάδα είναι αυτή τη στιγμή 3-4 βαθμίδες κάτω από το investment grade.
3. Ανοίγει τον δρόμο και για τις επιχειρήσεις του ιδιωτικού τομέα (ή και του δημόσιου) να αντλήσουν χρήματα από τις αγορές μέσω ομολόγων.
Η πολιτική του ΟΔΔΗΧ είναι να υπάρξουν και άλλες εκδόσεις μέσα στη χρονιά ενώ αν υπάρξουν οι κατάλληλες συνθήκες, μπορεί να ξεπεραστεί το όριο των 7 δις. ευρώ που προβλέπει ο ετήσιος προγραμματισμός. Ο στόχος είναι, η έκδοση ελληνικού ομολόγου να πάψει πλέον να αποτελεί «είδηση». Αν αυτό συμβεί, θα είναι ένα σαφές δείγμα επιστροφής στην «ομαλότητα».