Πόσο πραγματικός είναι ο κίνδυνος εκτίναξης του πληθωρισμού

H επανεμφάνιση τρομερά εκφοβιστικών προβλέψεων περί ενός καλπάζοντος πληθωρισμού.

Barry Ritholtz
ΓΡΑΦΕΙ: BARRY RITHOLTZ
Barry Ritholtz

Τα γνωστά "πνεύματα αντιλογίας", οι λεγόμενοι "contrarians", τείνουν να ανεβάζουν τον τόνο της φωνής τους όταν οι αγορές αντιμετωπίζουν προβλήματα. Ορισμένες φορές έχουν δίκιο και δημιουργούν περιουσίες, αποκτώντας και την ανάλογη φήμη.

Τις περισσότερες φορές, ωστόσο, αυτό δεν συμβαίνει. Αντί για πλούτη, αυτό που απομένει είναι ένα ιστορικό μέτριων αποδόσεων ή και απωλειών.

Η αναταραχή στις αγορές κατά τη διάρκεια της πανδημίας του κορονοϊού δεν διαφέρει από το γενικό αυτό σχήμα. Αυτή τη φορά παίρνει τη μορφή της επανεμφάνισης τρομερά εκφοβιστικών προβλέψεων περί ενός καλπάζοντος πληθωρισμού.

Μόνο που… δεν τον βλέπω να φτάνει.

Οι αναγκαίες συνθήκες απλώς... δεν υπάρχουν

Οι συνθήκες που συνήθως προκαλούν αύξηση του δείκτη τιμών καταναλωτή απλώς δεν είναι παρούσες: ο πληθωρισμός εκδηλώνεται όταν αυξάνονται οι τιμές λόγω της αύξησης του κόστους παραγωγής, εν μέσω υψηλότερων τιμών για τις πρώτες ύλες ή υψηλότερων μισθών.

Άλλη μία αναγκαία συνθήκη είναι οι καταναλωτές να είναι πρόθυμοι να πληρώσουν περισσότερα για αγαθά και υπηρεσίες, πιθανόν επειδή έχουν περισσότερα χρήματα μετά από μια νομισματική χαλάρωση ή μια δημοσιονομική τόνωση.

Οι συνθήκες σήμερα είναι το ακριβώς αντίθετο εκείνων που συνήθως προκαλούν πληθωρισμό. Υπήρξε μια εκπληκτική μείωση της καταναλωτικής ζήτησης, μια πτώση των τιμών της ενέργειας και μια "βουτιά" των διακριτικών δαπανών.

Τα χρήματα που δοιχευτεύθηκαν πρόσφατα στην οικονομία των ΗΠΑ από το Κογκρέσο και την Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα (Federal Reserve) δεν αντισταθμίζουν την δυναμική της κερδοφορίας η οποία έχει καταστραφεί.

Και κανείς δεν πρέπει να κάνει το λάθος να παρεξηγεί τις αυξήσεις τιμών σε ορισμένα είδη, όπως το χαρτί υγείας ή τα μαντηλάκια καθαρισμού, ως εκδήλωση ευρύτερου πληθωρισμού. Πρόκειται απλώς για εφαρμογή μικροοικονομικής στην πράξη, η οποία εξισορροπεί την προσφορά και την προσωρινά αυξημένη ζήτηση.

Ας θυμηθούμε στην τελευταία φορά που εμφανίστηκε αυτός ο υστερικός φόβος για τον πληθωρισμό, μετά την οικονομική κρίση της περιόδου 2008-09. Οι προειδοποιήσεις ήταν δυνατές και οργίλες. Και δεν ήταν απλώς ότι ο πληθωρισμός που ερχόταν ήταν απειλητικός, αλλά ήταν και καταστροφικός υπερπληθωρισμός τύπου Δημοκρατίας της Βαϊμάρης.

Όχι μόνο όσοι ισχυρίζονταν τα παραπάνω είχαν άδικο, αλλά έκαναν βαθύ και θεμελιακό λάθος, καταδεικνύοντας μια βαθιά παρανόηση του τρόπου λειτουργίας των οικονομιών.

Διαβάστε τη συνέχεια στο Capital.gr

Οι πιο πρόσφατες Ειδήσεις

Διαβάστε πρώτοι τις Ειδήσεις για ό,τι συμβαίνει τώρα στην Ελλάδα και τον Κόσμο στο thetoc.gr

Ο ΥΠΟΥΡΓΟΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ 02 Ιουλ 2020 | 14:35

Σταϊκούρας: Εως 8% η ύφεση - Μείωση προκαταβολής φόρου μέχρι και 100%

Σήμερα ή το αργότερο την Παρασκευή (3/7) θα λάβουν πάνω από 200.000 ελεύθεροι επαγγελματίες - δικαιούχοι, την αποζημίωση ειδικού σκοπού για τον μήνα Μάιο

ΕΝΑΣ ΧΡΟΝΟΣ ΣΤΗΝ ΕΞΟΥΣΙΑ 01 Ιουλ 2020 | 07:22

Αντίστροφη μέτρηση για τον ανασχηματισμό – Ποιοι υπουργοί είναι "στο κόκκινο" - Όλο το παρασκήνιο

Οι κινήσεις θα είναι στοχευμένες προκειμένου να προχωρήσουν ακόμη οι μεταρρυθμίσεις που θα επιστρέψουν την χώρα σε ρυθμούς ανάπτυξης.

ΕΠΙΘΥΜΕΙ ΝΑ ΔΕΙΞΕΙ ΟΤΙ ΔΕΝ ΥΠΑΝΑΧΩΡΕΙ 30 Ιουν 2020 | 07:59

Η απίστευτη"λύση" του Μπόρις Τζόνσον για την ύφεση από τον κορονοϊό: Θα χτίσουμε, θα χτίσουμε, θα χτίσουμε

Προσπαθεί να αφήσει πίσω τις επικρίσεις για τον κυβερνητικό χειρισμό της πανδημίας.

29 Ιουν 2020 | 15:00

Τράπεζα της Ελλάδος: Ύφεση 5,8% το 2020 και ανάπτυξη 5,6% το 2021

Οι εκτιμήσεις του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννη Στουρνάρα - Τι είπε στους δημοσιογράφους

ΛΟΓΩ ΤΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΚΟΡΟΝΟΙΟΥ 29 Ιουν 2020 | 12:50

UniCredit: "Βουτιά" 50% στα έσοδα από τον τουρισμό στην Ελλάδα και ύφεση 16%

Η ελληνική οικονομία είναι πιθανό να σημειώσει μια άνευ προηγουμένου συρρίκνωση του ΑΕΠ στο β’ τρίμηνο λόγω των περιορισμών στα ταξίδια.

ΘΑ ΑΥΞΗΘΟΥΝ ΤΑ ΜΗ ΕΞΥΠΗΡΕΤΟΥΜΕΝΑ ΔΑΝΕΙΑ 26 Ιουν 2020 | 17:06

ΚΕΠΕ: Πιο αισιόδοξο και από τον ΟΟΣΑ - Μεταξύ 5,67% με 7,16% η ύφεση

Η σύνοψη του τετραμηνιαίου περιοδικού "Οικονομικές Εξελίξεις" που κυκλοφόρησε για το μήνα Ιούνιο.

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ 26 Ιουν 2020 | 11:10

Πανελλαδικές 2020: Αυτές είναι οι πρώτες απαντήσεις και τα θέματα σε Χημεία και Οικονομία

Αυλαία Πανελλαδικών για τους υποψηφίους των ΓΕΛ: Χημεία και Οικονομία με το νέο και το παλαιό σύστημα.

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ 26 Ιουν 2020 | 10:14

Πανελλαδικές 2020: Αυτά είναι τα θέματα σε Χημεία και Οικονομία

Αυλαία Πανελλαδικών για τους υποψηφίους των ΓΕΛ: Χημεία και Οικονομία με το νέο και το παλαιό σύστημα.

ΑΠΟ ΤΟ 22% ΥΦΕΣΗ ΠΟΥ ΠΡΟΕΒΛΕΠΕ 25 Ιουν 2020 | 15:22

Νέα έκθεση της Capital Economics: Σημαντικά χαμηλότερη θα είναι η ύφεση στην Ελλάδα φέτος

Ενώ η ελληνική οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, η πτώση της δραστηριότητας θα είναι πολύ λιγότερο σοβαρή, αναφέρει.

ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΕ ΤΙΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΑΠΡΙΛΙΟΥ 24 Ιουν 2020 | 16:54

Κακά μαντάτα από το ΔΝΤ: Πάνω από 10 τρισ. ευρώ θα κοστίσει παγκοσμίως ο κορονοϊός - 10,2% ύφεση για την ευρωζώνη

Για πρώτη φορά το παγκόσμιο δημόσιο χρέος θα υπερβεί το 100% του ΑΕΠ και για τις αναπτυγμένες οικονομίες το 130%.

ΕΑΡΙΝΗ ΕΚΘΕΣΗ 2020 18 Ιουν 2020 | 18:30

Δημοσιονομικό Συμβούλιο: Τα τρία σενάρια για την ύφεση το 2020 - Οι κίνδυνοι

Οπως σημειώνεται στην Εαρινή Έκθεση 2020 καθοριστικής σημασίας οι αποφάσεις της ΕΕ για την προοπτική της ευρωπαϊκής οικονομίας και των οικονομιών των κρατών-μελών

ΤΕΛΕΥΤΑΙΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 17 Ιουν 2020 | 16:29

Αναβάλλεται ο ανασχηματισμός: Δεν θα τον κάνει τις επόμενες εβδομάδες ο πρωθυπουργός

Ο Κυριάκος Μητσοτάκης ξεκαθάρισε τα πράγματα μιλώντας σε στενούς του συνεργάτες βάζοντας τέλος στα σενάρια

ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Ο ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΜΕΙΩΘΗΚΕ ΣΤΟ 0,1% 17 Ιουν 2020 | 13:39

Εurostat: Αποπληθωρισμό -0,7% εμφάνισε η Ελλάδα τον Μάιο

Που παρατηρήθηκαν τα υψηλότερα ποσοστά πληθωρισμού.