Ροδούλα: "Φουσκώνουν" τα μερίσματα και "ξεφουρνίζεται" deal

Το ρεκόρ έκτακτων διανομών μερισμάτων ύψους 2 εκατ. ευρώ μέσα σε 12 μήνες από τη Ροδούλα Α.Ε. βάζει φωτιά στη σεναριολογία για την επόμενη μέρα της γνωστής εταιρείας κατεψυγμένης ζύμης και γλυκισμάτων των εξαδέλφων Παναγιώτη και Ηλία Καραχάλιου. Μάλιστα, πληροφορίες από αξιόπιστες πηγές αναφέρουν ότι η συμφωνία για την αλλαγή ιδιοκτησίας της εταιρείας θα "ξεφουρνιστεί" οσονούπω.

Αφορμή είναι η απόφαση για διανομή 1,3 εκατ. ευρώ που καταχωρήθηκε στο ΓΕΜΗ στις 3 Δεκεμβρίου 2025 και η οποία αντιστοιχεί σε 22,88 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή ποσό σχεδόν διπλάσιο από την προηγούμενη των 700.000 ευρώ τον Δεκέμβριο του 2024.

Οι διανομές προέρχονται από συσσωρευμένα κέρδη παρελθουσών χρήσεων, που σημαίνει ότι οι μέτοχοι αποφάσισαν να "αδειάσουν" το ταμείο των κερδών που είχαν μαζευτεί με τα χρόνια. Και αυτό έρχεται σε μια χρονιά που τα καθαρά κέρδη της εταιρείας σχεδόν τριπλασιάστηκαν, φτάνοντας το 1,33 εκατ. ευρώ, ένα timing που δύσκολα μπορεί να χαρακτηριστεί τυχαίο.

Συγκεκριμένα, η πρώτη διανομή των 700.000 ευρώ αποφασίστηκε στη Γενική Συνέλευση της 16ης Δεκεμβρίου 2024 και καταχωρήθηκε στο ΓΕΜΗ στις 27 Μαρτίου 2025, προερχόμενη από συσσωρευμένα κέρδη παρελθουσών χρήσεων έως το 2023. Η δεύτερη -και πολύ πιο εντυπωσιακή- ύψους 1,3 εκατ. ευρώ αποφασίστηκε στη Γενική Συνέλευση της 1ης Δεκεμβρίου 2025 και καταχωρήθηκε στο ΓΕΜΗ δύο μέρες αργότερα.

Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτές οι διανομές είναι πέρα από την προτεινόμενη τακτική διανομή μερίσματος ύψους 700.000 ευρώ (12,32 ευρώ ανά μετοχή) για τη χρήση 2024, που περιλαμβάνεται στην Έκθεση Διαχείρισης και θα κριθεί από την επόμενη Τακτική Γενική Συνέλευση.

Τα σενάρια για τον υποψήφιο αγοραστή

Με βάση όσα λέγονται από τις ίδιες πηγές, η Ροδούλα φέρεται να οδεύει στην "αγκαλιά" της Μπάρμπα Στάθης, το νεότερο απόκτημα του ομίλου Ideal Holdings. Άλλωστε ο Λάμπρος Παπακωνσταντίνου, πρόεδρος του Δ.Σ. της Ideal, ήδη από τον Οκτώβριο είχε αποκαλύψει πως υπάρχουν συζητήσεις με εταιρείες - στόχους με παρεμφερές αντικείμενο με εκείνο της Μπάρμπα Στάθης, οι οποίες "κουμπώνουν" με το δίκτυο διανομής της. Βεβαίως ο μαέστρος των deals είναι εκ πεποιθήσεως "σφίγγα" όσον αφορά τις δηλώσεις πριν την οριστικοποίηση μιας συμφωνίας.

Όταν τα νούμερα "λάμπουν"

Πίσω από όλη αυτή την κινητικότητα κρύβεται μια εντυπωσιακή επιχειρηματική πορεία. Τα καθαρά κέρδη της Ροδούλα σε επίπεδο ομίλου τριπλασιάστηκαν στο 1,33 εκατ. ευρώ το 2024 από 462.654 ευρώ το 2023, ενώ τα κέρδη προ φόρων ξεπέρασαν το 1,76 εκατ. ευρώ, με αύξηση 171%.

Εκτίναξη (+74%) καταγράφουν και τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας που διαμορφώθηκαν πέρσι στα 2,56 εκατ. ευρώ από 1,47 εκατ. το 2023. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία έχει βελτιώσει ριζικά την αποτελεσματικότητά της και παράγει πραγματικά, "καθαρά" λεφτά.

Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 11,61%, και άγγιξε τα 33,40 εκατ. ευρώ, με μικτό περιθώριο 36,81%. Ο όμιλος περιλαμβάνει τη μητρική εταιρεία και δύο θυγατρικές: την Ferlex Holding Limited και τη Daddy's The Bread Project ΙΚΕ. Η λογιστική αξία της μετοχής έφθασε στα 88,49 ευρώ από 77,44 ευρώ, με αύξηση 14,3% μέσα σε ένα χρόνο.

Και το κερασάκι στην τούρτα: αρνητικός κύκλος μετατροπής μετρητών, που σημαίνει ότι η εταιρεία εισπράττει από τους πελάτες της πριν πληρώσει τους προμηθευτές της.

Το γεωγραφικό άλμα των εξαγωγών

Ένα από τα πιο ενδιαφέροντα στοιχεία που προκύπτουν από τις οικονομικές καταστάσεις είναι η εξέλιξη των εξαγωγών. Οι πωλήσεις στο εξωτερικό (ενδοκοινοτικές και τρίτες χώρες) ανήλθαν στα 6,20 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 28,4% σε σχέση με το 2023, και αντιπροσωπεύουν πλέον το 19,12% του συνολικού κύκλου εργασιών.

Οι ενδοκοινοτικές πωλήσεις έφτασαν τα 2,78 εκατ. ευρώ (8,58% του τζίρου), ενώ οι εξαγωγές σε τρίτες χώρες ξεπέρασαν τα 3,42 εκατ. ευρώ (10,56%). Η εσωτερική αγορά παραμένει η κυρίαρχη με 26,20 εκατ. ευρώ (80,88%), αλλά η αναλογία μειώνεται σταδιακά καθώς οι εξαγωγές αυξάνονται με ταχύτερους ρυθμούς.

Ο δανεισμός που "φουσκώνει"

Ένα στοιχείο που προσθέτει ενδιαφέρον στο παζλ είναι η εξέλιξη του δανεισμού. Ο συνολικός δανεισμός της εταιρείας αυξήθηκε στα 12,18 εκατ. ευρώ το 2024 από 11,87 εκατ. ευρώ το 2023 - μια οριακή αύξηση 2,6%. Αλλά η σύνθεσή του είναι που τραβάει την προσοχή.

Τα ομολογιακά δάνεια αυξήθηκαν σημαντικά, από 6,87 εκατ. ευρώ στα 10,06 εκατ. ευρώ - αύξηση 46,4%. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία έχει προχωρήσει σε αναδιάρθρωση του χρέους της, μετατρέποντας βραχυπρόθεσμο δανεισμό σε μακροπρόθεσμο.

Τα μακροπρόθεσμα δάνεια ανέρχονται πλέον στα 8,72 εκατ. ευρώ (71,6% του συνολικού δανεισμού), ενώ τα βραχυπρόθεσμα περιορίζονται στα 3,46 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, οι χρεωστικοί τόκοι που πληρώθηκαν μειώθηκαν στις 799.359 ευρώ από 820.538 ευρώ - ένα στοιχείο που δείχνει καλύτερη διαχείριση του κόστους χρηματοδότησης.

Η κίνηση αυτή θα μπορούσε να ερμηνευτεί ως προετοιμασία για μια μεγαλύτερη συναλλαγή.

Εταιρεία "plug-and-play"

Από ένα μικρό εργαστήριο σε μια αθηναϊκή γειτονιά το 1999, η Ροδούλα στα 26 της συγκαταλέγεται μεταξύ των κορυφαίων εταιρειών στον κλάδο των προϊόντων ζύμης με δύο παραγωγικές μονάδες, έξι υποκαταστήματα, ιδιόκτητο στόλο 35 φορτηγών, εγκαταστάσεις άνω των 15.000 τ.μ., και παρουσία σε Ευρώπη, Αμερική και Μέση Ανατολή.

Ακριβώς το ότι θεωρείται ως plug-and-play είναι που την κάνει ιδιαίτερα ελκυστική για έναν πιθανό αγοραστή, τη στιγμή μάλιστα που γενικότερα οι ζύμες ως κατηγορία παρουσιάζουν μια ταχέως αναπτυσσόμενη δυναμική τόσο στη λιανική όσο και στο food service.

Υπενθυμίζεται ότι τον Ιούλιο του 2019 η Elikonos Capital Partners, που διοικείται από τους Τάκη Σολωμό και Παντελή Παπαγεωργίου, μέσω του Elikonos 2 SCA 2 Sicar είχε ανακοινώσει επένδυση ύψους 3 εκατ. ευρώ στη Ροδούλα. Το fund αποεπένδυσε από την εταιρεία κατεψυγμένης ζύμης και γλυκισμάτων εφέτος.

Φυσικά, όλα αυτά παραμένουν σενάρια της αγοράς. Η διοίκηση της Ροδούλα δεν έχει κάνει καμία σχετική ανακοίνωση, και η επιτυχημένη πορεία της εταιρείας θα μπορούσε απλά να αντανακλά μια υγιή επιχειρηματική στρατηγική που στοχεύει στη μεγιστοποίηση της αξίας για τους μετόχους.

Αλλά στους επιχειρηματικούς κύκλους το ερώτημα παραμένει ανοιχτό και η απάντηση, πιθανότατα, θα δοθεί μέσα στο 2025 ή το αργότερο στις αρχές του 2026.

Πηγή: Capital.gr

Οι πιο πρόσφατες Ειδήσεις

Διαβάστε πρώτοι τις Ειδήσεις για ό,τι συμβαίνει τώρα στην Ελλάδα και τον Κόσμο στο thetoc.gr